ارتفاع أسعار الفائدة محل شك مع مخاوف البنوك المركزية من أزمة عالمية جديدة | اسعار الفائدة

في عام 2006 ، أكمل البنك المركزي الأمريكي سلسلة من زيادات أسعار الفائدة التي رفعت سعر الفائدة الأساسي من 1٪ إلى 5.25٪. كانت الخطة تهدف إلى تبريد الاقتصاد المزدهر ، لكنها انتهت بعد ذلك بعامين بانهيار مالي كبير.

في وقت سابق من هذا الشهر ، كان من المتوقع أن يمضي مجلس الاحتياطي الفيدرالي في زيادة 0.25 نقطة مئوية من نطاقه الحالي البالغ 4.5٪ إلى 4.75٪ ، وهذه المرة لقمع التضخم الناتج عن جائحة Covid-19 وحرب أوكرانيا.

في الأسبوع الماضي كانت تلك الزيادة موضع شك. وكذلك كان ارتفاع سعر الفائدة الذي حظي بعلامة كبيرة في بنك إنجلترا ، المقرر يوم الخميس ، والذي اعتقد الكثير في المدينة أنه أمر مؤكد.

غير المحللون توقعاتهم لأسعار الفائدة بعد انهيار بنك وادي السيليكون في الولايات المتحدة ، وبيع فرع إس في بي في لندن إلى HSBC مقابل جنيه إسترليني واحد ، وإنقاذ بنك كريدي سويس بعد أن ألقى السويسريون شريان حياة بقيمة 54 مليار دولار (44 مليار جنيه إسترليني). البنك المركزي.

اتبع كل بنك استراتيجيته الخاصة المحفوفة بالمخاطر ، مما يسمح للمنظمين بالقول إن مشاكلهم تحدث مرة واحدة. لكن المقلق هو أن العديد من البنوك والشركات المالية قد قاموا برهانات مماثلة وأن مشاكلهم لم تظهر بعد. قد يكون هناك مئات البنوك التي تعتمد على التمويل الرخيص حيث تبدأ المشاكل في الظهور.

قال بول ديلز ، كبير الاقتصاديين في شركة الاستشارات كابيتال إيكونوميكس ، إن المخاوف بشأن صحة النظام المصرفي العالمي قد تصاعدت بسرعة على جدول الأعمال في الأيام الأخيرة ويمكن أن تجبر الأعضاء التسعة في لجنة السياسة النقدية في بنك إنجلترا على التراجع. .

وقال “إنها تقترب من 50:50 بين توقف لجنة السياسة النقدية مؤقتًا أو إنهاء سلسلة رفع أسعار الفائدة في اجتماع 23 مارس ورفع أسعار الفائدة بمقدار 25 نقطة أساس من 4٪ إلى 4.25٪”.

سيعتمد الكثير على ما سيحدث في النظام المصرفي العالمي من الآن وحتى يوم الخميس المقبل. إذا لم يتدهور الوضع أكثر ، نعتقد أنه سيكون هناك ارتفاع بمقدار 0.25 نقطة مئوية “.

قال مارتن بيك ، كبير المستشارين الاقتصاديين لنادي EY Item ، إن هناك حجة قوية للتخفيف من ارتفاع أسعار الفائدة قبل أن يقوم البنك بإنقاذ.

وقال “حتى في غياب القضايا التي حظيت بتغطية إعلامية جيدة في القطاع المصرفي الأمريكي ، ضعفت حالة قيام لجنة السياسة النقدية برفع أسعار الفائدة مرة أخرى في اجتماعها في مارس”.

وقال: “الانخفاض غير المتوقع في تضخم الخدمات ، واعتدال نمو أجور القطاع الخاص ، وانخفاض أسعار الطاقة وطمأنة الأدلة الاستقصائية ، تعني أن مخاطر استمرار التضخم المرتفع تتضاءل” ، مضيفًا أن “المعدلات في المملكة المتحدة ارتفعت بدرجة كافية”.

من المرجح أن يركز بعض أعضاء لجنة السياسة النقدية على الزخم المتجدد في الاقتصاد الذي يظهر أنه أقوى من المتوقع. قام معظم المتنبئين برفع مستوى التقدم الاقتصادي في المملكة المتحدة ، حيث قال خبير التنبؤ المستقل بوزارة الخزانة ، مكتب مسؤولية الميزانية ، يوم الأربعاء أن الركود المتوقع سابقًا لن يحدث هذا العام.

كان أحد الأسباب التي تم تقديمها هو ميزانية جيريمي هانت ، التي ضخت القليل من المال في الاقتصاد أكثر مما كان متوقعًا ، على الرغم من أن معظم الأموال الإضافية سيتم إنفاقها في العام المقبل والعام الذي يليه.

اتخذ أعضاء لجنة السياسة النقدية Swati Dhingra و Silvana Tenreyro وجهة نظر معاكسة ، حيث جادلوا في سلسلة من الخطابات بأن 10 ارتفاعات متتالية في أسعار الفائدة منذ ديسمبر 2021 يجب السماح لها بالتغذية من خلال ارتفاع معدلات الرهن العقاري والاقتراض التجاري قبل النظر في المزيد.

وقال دينجرا في خطاب ألقاه مؤخرًا: “إنه يخاطر بتقويض الإنتاج بلا داعٍ في وقت يكون فيه الاقتصاد ضعيفًا ويزيد الألم الذي تعانيه الأسر عندما تكون الميزانيات مضغوطة بالفعل من خلال تكاليف الطاقة والإسكان”.

قال ديلز إنه من المهم أن لجنة السياسة النقدية قد غيرت لغتها في فبراير حول توقعات الأسعار ، مما يوفر الدعم لأولئك الذين يعتقدون أنهم وصلوا إلى ذروته في المملكة المتحدة.

“بعد رفع أسعار الفائدة في أوائل فبراير ، من 3.75٪ إلى 4٪ ، غيرت لجنة السياسة النقدية توجيهها المستقبلي من القول إنه قد تكون هناك حاجة إلى مزيد من الزيادات في سعر الفائدة المصرفي إلى (قول ذلك) إذا كان هناك المزيد من الأدلة على المزيد من الضغوط المستمرة ، ثم ستكون هناك حاجة لمزيد من التشديد في السياسة النقدية.

إنها طريقة للقول إن تكاليف الاقتراض يمكن أن تبقى في مكانها ما لم يكن هناك سبب وجيه لدفعها إلى الأعلى. مع ترقب شبح عام 2008 ، يمكن أن يكون التقاعس خطوة إيجابية.